建信期货：棉花供应扰动 宏观向好

　　①今日郑棉下跌。
。。美国飓风带来供应扰动担心，，，，，叠加美棉对中国出口销售强劲，，，，，支持美棉大幅上涨。
。。郑棉方面，，，，，在宏观苏醒、下游旺季订单回暖、新疆疫情防控多重影响下，，，，，盘面重心一直上移。
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　　②棉花即将迎来新一年度，，，，，整体新年棉花将泛起供大于求名堂。
。。重新美棉苗情看，，，，，美国新棉长势一直改善，，，，，本就供大于求的新年度供需名堂，，，，，新年度产量或继续上调。
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　　③2020/21年度供需结构不支持一连反弹，，，，，但思量到当下宏观苏醒逻辑仍占主导，，，，，下游订单陪同着金九银十有一定好转，，，，，盘面重心仍会缓慢震荡上移。
。。但中恒久潜在宏观风险禁止忽视，，，，，宏观利好影响逐渐边际削弱。
。。下游订单转好力度也有限，，，，，9月需求肯定弱于往年同期。
。。近期可继续逢低做多，，，，，勿追涨。
。。耐心期待供应端炒作后，，，，，新年度套保压力下的阶段性短抛时机。
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