纺织和服装行业简报：新规缓解减持压力

证监会出台新规，，，，，，治理上市公司股东及董监高减持2017.5.27证监会宣布《上市公司股东、董监高减持股份的若干划定》，，，，，，对原有划定的部分条文举行修订，，，，，，上交所、深交所也出台响应细则完善减持制度，，，，，，自宣布之日起实验。。。。新政修改主要包括：

　　1）扩大适用规模：在规范大股东（控股股东或持股5%以上的股东）和董监高减持行为的基础上，，，，，，新规对其他股东减持公司首次果真刊行前股份及上市公司非果真刊行股份的行为举行羁系。。。。

　　2）限制荟萃竞价减持比例：大股东或特定股东在一连90个自然日内减持不得凌驾总股本的1%；；股东通过集中竞价生意减持首次果真刊行前刊行的股份、上市公司非果真刊行的股份，，，，，，自解禁日期12个月内减持数目不得凌驾其持有股份数目的50%。。。。

　　3）强化荟萃竞价减持披露：大股东及董监高通过集中竞价生意减持股份的，，，，，，应当在首次卖出股份的15个生意日前向生意所报告减持妄想，，，，，，并在减持数目过半或减持时间过半时，，，，，，披露减持希望情形，，，，，，减持妄想实验完毕后应当在两个生意日内通告。。。。

　　4）完善协议转让规则：大股东或特定股东接纳协议转让方式减持，，，，，，单个受让方的受让比例不得低于总股本的5%，，，，，，转让价钱下限比照大宗生意的划定执行。。。。

　　5）完善大宗生意“过桥减持”羁系：大股东或其他股东通过大宗生意方式减持股份，，，，，，在恣意一连90日内减持股份总数不得凌驾总股本的2%，，，，，，受让方在受让6个月内不得转让所受让的股份。。。。

　　6）新增董监高减持限制：董监高在任期届满前往职时，，，，，，应当在其任期内及任期届满后6个月内，，，，，，每年转让的股份不得凌驾持有股份的25%；；去职后半年内不得转让股份。。。。

　　7）完善股份盘算方式：大股东划定通过荟萃竞价、大宗生意减持时大股东及其一直行感人持有的股份合并盘算。。。。

　　纺服行业近期上市或完成非果真刊行的公司受影响相对较大本次新规出台对所有上市公司的股东及董监高减持行为都有影响，，，，，，其中近期上市或完成非果真刊行的公司通常限售股比例更高，，，，，，解禁期满后股东减持的预期更强，，，，，，在新规出台后股东持有股份的流动性变差，，，，，，未来减持进度将受到较大影响。。。。

　　现在纺织服装行业有23家上市公司已完成非果真刊行但尚未解禁，，，，，，公司数目占行业总体24.47%，，，，，，未解禁市值占行业总市值5.72%；；其中山东如意、江苏国泰、商赢环球等公司尚未解禁的非果真刊行股份占总股本凌驾30%。。。。关于这23家公司而言，，，，，，定增工具在解禁之后12个月内减持不得凌驾持有非果真刊行股份数目的50%，，，，，，且解禁后一连90日内通过竞价生意减持的解禁限售股不得凌驾总股本的1%、通过大宗生意减持的解禁限售股不得凌驾总股本的2%，，，，，，减持压力缓解。。。。

　　纺织服装行业有20家上市公司IPO后尚未完全解禁，，，，，，公司数目占行业总体21.28%，，，，，，未解禁市值占行业总市值10.23%；；其中太平鸟、哈森股份、中潜股份等公司未解禁股份占总股本超75%。。。。关于这20家公司而言，，，，，，新规出台后原股东在一连90个自然日内通过集中竞价或大宗生意方式减持不得凌驾总股本的3%，，，，，，次新股的减持压力获得缓解。。。。

　　另外，，，，，，关于实验股权激励保存限售股的公司来说，，，，，，本次新规影响在于接受股权的董监高职员在去职后仍需遵守新规关于减持的限制，，，，，，但股权激励限售股规模较小、影响不大。。。。

　　减持新规有利于规范市场秩序，，，，，，绩优白马龙头恒久受益已往市场上上市公司股东使用看法炒作推高股价配合减持、使用大宗生意规则过桥减持等行为时有爆发，，，，，，影响市场公正。。。。新规对上市公司股东及董监高的减持行为举行了规范，，，，，，减缓其减持速率，，，，，，阻止大幅、集中减持行为扰乱二级市场秩序，，，，，，有利于提振投资者信心。。。。近期羁系层一直出台新政策整治资源市场乱象，，，，，，本次减持新规是此前羁系思绪的延续，，，，，，批注羁系层对不规范减持行为的限制增强，，，，，，促使上市公司股东专注于公司治理与谋划，，，，，，也有助于指导投资者转向价值投资、镌汰短期炒作行为。。。。

　　新规出台对所有纺织服装公司大股东、特定股东及董监高减持进度或妄想爆发影响，，，，，，其中23家已完成定增尚未解禁、20家IPO后未完全解禁的公司受影响较大。。。。关于这部分定增及IPO原股东尚未解禁的公司，，，，，，短期来看新规限制股东及董监高的减持数目和速率，，，，，，改变股票供需名堂，，，，，，减小大规模减持对股价的攻击，，，，，，对近期解禁压力较大的公司尤其是次新股的股价有一定支持。。。。别的从潜在影响来看，，，，，，减持新规将导致非果真刊行股份的流动性削弱，，，，，，投资者对定增项目更为审慎，，，，，，正在妄想定增的公司可能受到影响。。。。

　　我们以为羁系层将继续治理资源市场乱象，，，，，，营造公正优异的投资情形，，，，，，中恒久来看不注重内生增添、靠看法炒作股价的上市公司将受到诸多限制，，，，，，治理规范、内生增添稳健、规范举行资源运作的白马龙头及生长股的投资价值将获得凸显。。。。

泉源：中财网

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